Au fil du temps, les inconvénients de la relance américaine surdimensionnée deviennent de plus en plus apparents.
Il est faux de nier que les mesures de relance budgétaire et monétaire ont contribué à provoquer un deuxième mandat à la Réserve fédérale. Le frisson de soulagement parmi certains des économistes américains de gauche les plus virulents est indéniable. Chaque fois que d’autres pays signalent des chiffres d’inflation élevés, ils en tirent la preuve que la propre augmentation des prix de l’Amérique fait partie d’une tendance mondiale. “Je déteste gâcher le tour de la victoire de tous ceux qui se vantent que le Recovery Act de Biden serait inflationniste, mais le Royaume-Uni a également connu une forte hausse de l’inflation, sans grand stimulus”, a tweeté Dean Baker du Center for Economic and Policy Research, un groupe de réflexion, le 17 novembre dernier. Quelques jours plus tôt, Paul Krugman, un économiste lauréat du prix Nobel, avait fait une comparaison similaire entre l’Europe et l’Amérique. “Ce qui se passe aux États-Unis n’est pas principalement une question de politique”, a-t-il conclu.
Cet argument, s’il est correct, a une signification économique et politique extraordinaire. Économiquement, l’implication serait que l’inflation est en grande partie hors des mains des responsables américains. Ils peuvent prendre des mesures pour aider les ports et les autoroutes à circuler plus facilement, mais en fin de compte, comme leurs homologues ailleurs, ils sont les otages des perturbations induites par la pandémie dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. Les banquiers centraux, de ce point de vue, devraient être prudents quant à l’augmentation des taux d’intérêt, car cela ne ferait rien pour stimuler la production, le nœud des problèmes d’aujourd’hui. Et politiquement, cela protégerait le président Joe Biden des critiques selon lesquelles le programme de dépenses géant qu’il a lancé plus tôt cette année a causé des problèmes de prix aux États-Unis.
Source: The Economist
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